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El documento de registro universal viene a completar una serie de iniciativas, encabezadas por el informe integrado y la DPEF. Todas estas iniciativas se enmarcan en la convergencia de lo financiero y lo extrafinanciero, al servicio de una mejor comprensión de la creación de valor y su distribución por parte de las empresas, elementos clave para la sostenibilidad de los agentes económicos.
Documento de registro universal: comunicar mejor sobre los riesgos
El documento de registro universal (universal registration document, o URD) es obligatorio desde el 21 de julio de 2019 para los folletos sujetos a aprobación. Introduce una modificación en la presentación de los riesgos, en aplicación del artículo 16 del Reglamento de Folletos 3.
Se invita a los emisores a presentar su estrategia, tanto financiera como extrafinanciera, de forma más legible. A partir de ahora, solo deben tener en cuenta los riesgos significativos y específicos de su actividad en un capítulo dedicado a los riesgos, a todos los riesgos, incluidos los extrafinancieros. Los riesgos seleccionados, 15 como máximo (según el artículo 7 del Reglamento de Folletos), deben jerarquizarse y clasificarse por categoría y subcategoría de factores de riesgo (10 como máximo). Los factores de riesgo más importantes deben mencionarse al principio de la lista de cada categoría. En su evaluación, el emisor puede utilizar una escala cualitativa que especifique si el riesgo es bajo, medio o alto.
Hacia una valoración global del desempeño empresarial
En el informe integrado, la correlación del capital financiero con los capitales manufacturero, intelectual, humano, social y ambiental permite comprender la creación de valor a lo largo del tiempo. En él se identifica no solo los riesgos, sino también las oportunidades que, de facto, son de carácter financiero y extrafinanciero. La reciprocidad entre lo financiero y lo extrafinanciero es la piedra angular del pensamiento integrado.
Esta puesta en perspectiva de los riesgos financieros y extrafinancieros permite evaluar mejor las perspectivas de sostenibilidad de la empresa.
Como signo de los tiempos, en abril de 2019, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) indicó que el sistema de información debería evolucionar para incluir información relativa a los activos intangibles, como la propiedad intelectual y el capital humano.
Estos cambios van en la dirección correcta: la del creciente peso de los criterios ESG para evaluar el desempeño global de las empresas, especialmente para satisfacer las necesidades de los inversores. ¿El objetivo? «Asegurarse de que las empresas tengan realmente en cuenta los intereses de la sociedad, del planeta y de todas sus partes interesadas», como mencionaba Dominic Barton, presidente del International Integrated Reporting Council, sobre la evolución del informe integrado en todo el mundo.
Lo financiero se ha basado durante décadas en indicadores clave de desempeño. La DPEF invita a las empresas a gestionar las políticas implementadas para reducir y evitar los riesgos extrafinancieros identificados mediante KPI. Muchas empresas han modificado la periodicidad de la recopilación de algunos datos financieros para alinearse con esta perspectiva. Es alentador. Queda por ver si, en un futuro próximo, los KPI extrafinancieros figurarán en la agenda de las reuniones de los comités ejecutivos al mismo nivel que los KPI económicos. Cuando lleguemos a ese punto, lo financiero y lo extrafinanciero habrán convergido plena y totalmente.
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Crédito de la foto: Vitaly Gariev